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　　出品：新浪财经上市公司磋议院

　　文/夏虫职责室

　　中枢不雅点：水晶光电溢价近三倍收购关联方厌世财富，未栽培事迹容许等磋商盈利保险交替。值得详确的是，拟收购标的24年营收增速疑低于10%，但25年评臆想算增速却高达100%。此外，公司实控东说念主叶仙周至本市集似乎长袖善舞，玩转分拆上市、财富“腾挪式”套现等成本局。

　　近日，水晶光电拟高溢价收购关联财富激勉市集关心。

　　3月6日晚间，水晶光电发布公告称，公司拟以自有及自筹资金3.235亿元收购广东埃科想科技有限公司（下称“埃科想”）95.60%股权，交游对方包括嘉兴卓进、嘉兴创进等14名合股企业及个东说念主。

　　本次交游完成后，水晶光电将径直合手有埃科想95.60%股权，公司通过台州创进曲折合手有埃科想2.00%股权。值得详确的是，本次交游事项组成关联交游。

　　高溢价厌世标的

　　需要指出的是，这次收购标的溢价近三倍。

　　字据坤元财富评估有限公司出具的《浙江水晶光电科技股份有限公司拟收购股权波及的广东埃科想科技有限公司激动一齐权力价值评估形势财富评估讲解》，狂放2024年 9月30日，本次评估最终选拔收益法评估成果行为埃科想激动一齐权力的评估值，埃科想激动一齐权力的评估价值为3.41亿元，与包摄于母公司的激动权力账面价值8，949.75万元比较，评估升值率为280.68%。对应本次拟购买的广东埃科想 95.60%股权的评估价值为东说念主民币 3.26亿元。经交游各方协商阐明，本次拟购买的埃科想95.60%股权交游总价为东说念主民币3.24亿元。

　　同期，本次交游事项组成关联交游。从关联关联来看，水晶光电董事、高档料理东说念主员刘风雷担任埃科想的董事长、法定代表东说念主，水晶光电董事长林敏、董事俞志刚担任埃科想的董事，水晶光电高档料理东说念主员郑萍、熊波担任埃科想的监事。

　　值得详确的是，收购标的仍然处于合手续厌世景况。狂放2024年9月30日，埃科想财富总和为2.29亿元。2024年前三季度，埃科想杀青营收2690.43万元，净厌世3744.57万元；2023年营收为3655.91万元，净利润厌世6927.29万元。

　　字据收购标的2024年四季度计议数，其2024年全年收入约莫在3，775.93万元，较上一年增幅仅为3%。值得详确的是，评估公司2025年营收计议值飙升至8006.73万元，增幅高达112%。

　　一边是高溢价关联收购，一边公司未栽培磋商盈利保险交替。本次交游对方未提供在一按时限内交游标的盈利担保、赔偿容许或者交游标的回购容许，公司给出如下说明注解：本次标的股权的转让价款以顺应《中华东说念主民共和国证券法》规定的财富评估机构出具的财富基础评估成果行为参考依据，两边经协商一致，标的股权的转让价款为标的财富评估值加上评估基准日后实缴注册成本，订价公允合理，两边字据自觉、对等、互惠互利原则签署交游契约，不存在损伤公司及激动正当权力的情形。

　　有莫得蹭热门？实控东说念主成本市集长袖善舞

　　字据公告先容，这次收购标的居品卡位股市较热门的机器东说念主及AR等赛说念赛说念。

　　据先容，埃科想具备 3D 视觉居品的举座盘算才能以及 3D 视觉居品的量产才能，是 3D 视觉行业中少有同期隐匿车载电子与滥用电子的公司，是行业少有的具备 3D 视觉居品举座盘算与大鸿沟量产才能且又能与产业链变成较为敞开勾通的公司，可为结尾提供端到端且高性价比的处理决议，诓骗场景涵盖机器东说念主、AR 眼镜、金融支付等，同期具备平定且可控的供应链体系。经由多年的发展，埃科想积存了包括水晶光电、 海康威视、 乐动机器东说念主、安克立异、国微传感、 歌尔光学等光学、机器东说念主、 AR/VR 鸿沟多家龙头客户。埃科想在上述磋商业务鸿沟与水晶光电具备协同效应，有助于擢升水晶光电的详尽竞争力。

　　对于这次交游配景，公司称，2024 年是 AI 产业化的元年。政策方面，中央经济职责会议明确条件超前布局要害科技形势，开展“东说念主工智能+”行动，积极培育改日产业，为 AI 产业化提供了政策疏导和政策方针。同期，多地场地政府接踵发布了守旧东说念主工智能产业发展的磋商政策。本次收购前，水晶光电已在原有深耕滥用电子赛说念的基础上，拓展了汽车电子鸿沟、 AR/VR 鸿沟的磋商布局。水晶光电对于 AR/VR 业务的积极布局，已在中枢光学元器件层面获得了冲破性发扬。本次收购标的主要从事 3D 感知居品盘算研发，并在磋商鸿沟在国内处于跨越水平。本次交游使公司在 AR/VR 鸿沟的布局愈加完善，杀青感知+清楚的系统完竣闭环，有助于加快推动公司AR/VR 业务的发展。

　　水晶光电实控东说念主叶仙玉擅长在成本市集长袖善舞，其主要体现以下几方面：

　　其一，一边质押一边减合手套现。

　　公司实控东说念主叶仙玉自水晶光电上市以来屡次减合手股份，合手股比例合手股比例从上市初的31.48%降至现时的8.9%（含一致行动东说念主算计14.18%），其通过四次减合手及一次股权转让累计套现超数亿元。

　　值得详确的是，公司实控东说念主股份处于高质押景况。Wind数据清楚，其质押比例近大略。

　　其二，被叶仙玉玩坏的星星科技（维权）。

　　据公开贵寓，叶仙玉还曾是另一家A股创业板公司星星科技的骨子戒指东说念主，该公司2011年上市，随后就启动事迹下滑，尔后资历一系列外延并购，事迹却还是不见起色，2019年，叶仙玉将星星科技开头转让给萍乡国资，第二年该公司事迹作秀案爆发，最终公司被查实2019年至2020年营收作秀近47亿元，罚金600万元。

　　其三，尝试IPO成本膨大。即其原算计星星冷链2023年上市，因实控权振荡至其兄叶仙斌而拒绝；夜视丽也启动分拆上市，但因股权质押复杂及“权属不明晰”拒绝创业板通告。

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